这取决于退出的情况。如果是大股东和管理层回购，那么风险就是大股东和管理层是否有足够的资金； IPO的话，存在着能否顺利通过、IPO后是否会破裂等风险。

私募直营店为您解答：顺利退出是私募基金实现回报的根本保障，而退出方式是投资协议中需要考虑的重要内容。根据对未来经济状况的预期和融资双方的现状确定适当的退出方式和时机，是保证双方权益、降低风险的保证。首先，选择合适的退出时间。由于市场波动和退出程序繁琐，私募基金的实际退出时间并不一定是投资回报最大的时间。因此，根据企业具体情况选择合适的退出时机成为投资成功的关键。对于发展不如预期、增长前景不再被期待的企业，应尽快退出，让资金有机会投资于发展潜力较大的企业；对于成长性较好的公司，应该选择在公司成熟期退出。其次，选择合适的退出方式。虽然IPO的实际回报高于其他退出方式，但这并不适用于所有公司。私募股权基金应综合考虑退出期间的经济状况、自身现状和公司情况，选择符合资本运作需要、风险最小化的方式，而不是收益最大化的方式。如果被投资公司经营状况不佳，私募股权投资最好的退出方式不是强制公司上市，而是通过清算释放资金。另外，适当的退出方式必须与适当的退出时间相结合，才能实现投资回报最大化。

1、上市退出私募股权基金通过上市退出的方式主要有两种，即首次公开募股（IPO）和借壳上市。 IPO对于私募投资者和企业来说是双赢的，被认为是最理想的退出方式之一。一方面，私募股权投资者可以通过这种方式获得更高的投资回报。另一方面，对于企业来说，上市为资本市场提供了新的融资渠道，为企业后续的发展壮大铺平了道路。但这种方式也存在退出成本高、周期长、市场不稳定等缺点。除了必须满足上市要求的经营业绩和公司规模外，影响投资者利益的因素还有很多。目前，股票市场主要有两种选择：一是境内市场，二是境外市场。边界市场包括上海证券交易所、深圳证券交易所以及创业板市场。海外市场包括香港证券交易所、纳斯达克、伦敦ATM市场、纽约证券交易所、新加坡证券交易所等市场。借壳上市也是可用的退出方式之一。所谓借壳上市，是指非上市公司通过收购等方式取得上市公司（即所谓壳公司）的控制权，并将其相关非上市资产和业务注入壳公司，从而间接实现上市公司的上市。收购方的非上市资产和业务。因此，借壳上市本质上是壳公司的资产重组。与IPO相比，借壳上市具有周期短、成本低、程序相对简单、审核要求低等优点。同样，借壳上市也可以成为私募基金投资企业的上市选择之一。 2、股权转让该方式可分为两类：股权回购和出售给第三方。根据回购主体不同，股权回购可分为员工收购（EB0）和企业回购（Buy Back）。企业回购往往是创业型公司为保持公司独立性而选择的一种方式。企业回购最常见的方式是MBO（管理层回购）。通常在投资初期，企业会与私募股权投资者在投资协议中签署回购条款。回购条款通常在IPO失败或公司发展未达到预期水平时触发。采用这种方式退出，交易简单，成本相对较低，资金退出会更加彻底。对于企业来说，保持了企业的独立性，而且由于管理层对企业有相对的了解，也有利于企业的后续发展。另一种方式是向第三方出售，即私募股权投资基金将股份出售给被投资公司以外的第三方，然后获利。以这种方式退出有两种选择：将股份出售给另一家公司，或将股份出售给其他私募股权基金。向第三方出售股权享有股权回购的优势。此外，有能力收购其他公司的公司一般都拥有较强的资金实力和融资能力，能够提供充足的资金来全面、快速地退出公司。但同时也面临着遭到公司管理层强烈反对的风险。当这种情况发生时，公司管理层也可能利用其影响力干扰公司的正常经营，不利于公司的经营稳定。私募股权投资基金此时不一定能获得良好的回报。 3、清算退出是私募股权投资机构在投资项目失败、前景不明朗等不利情况下选择的方式。这意味着私募股权投资已经失败，是最不理想的退出方式。清算退出方式主要有两种，一是破产清算，二是解散清算。

通常在清算退出时，私募股权投资基金作为法人股东，在清偿全部债权后，能收回的投资很少（一般只能收回原投资的64%），但毕竟还能收回投资。恢复其中的一部分。投资就是进行周期性投资。一般来说，私募股权投资的投资项目大部分都是不成功的，而且越是早期的风险投资，失败的概率就越高。一旦确认投资项目失败或增长过慢，无法获得预期回报，就要果断退出。当投资项目无法通过上述渠道退出且无需维持时，也应当关闭、解散。通过清算提取资金再投资到下一个融资项目，提高投资效率。但在我国，由于国内拍卖市场不发达，公司有形资产和无形资产变现困难，清算成本过高，在一定程度上限制了公司清算方式的采用。

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