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原版出版社：三位一体课件库
私募基金的风险控制职责有哪些？私募股权基金的发展形态越来越好。与公募基金相比，私募基金的档次相对较高，因为投资者如果愿意，是无法投资私募基金的。私募股权基金的门槛较高。对投资金额和投资者有一定的要求。私募股权基金的快速发展离不开风险控制。下面小编就为大家介绍一下私募基金的风控职责。 1.投资前风险控制一般情况下，PE投资于Pre-IPO和成熟期公司，VC投资于创业期和成长期公司。从投资阶段来看，私募股权投资是风险最小的阶段。具体来说，私募股权投资在投资前会进行以下风险控制。 1. 尽职调查是公司向基金披露其财务背景的过程。标准基金至少会进行三类尽职调查：（1）行业/技术尽职调查：寻找同一行业的其他公司，询问概况；如果企业上下游，甚至竞争伙伴都认同，那么基金自然就有投资信心；技术尽职调查在新材料、新能源、生物医药等高科技行业的投资中较为常见。 （2）财务尽职调查：要求企业提供详细的财务报表，有时还派会计师审核财务数据的真实性。 （3）法律尽职调查：基金律师向公司出具调查问卷清单，要求公司提供设立登记、资质许可、治理结构、劳动员工、对外投资、风险内控、知识产权、资产、财务等信息。税务、商业合同、担保、保险、环保、诉讼等方面提供原始文件。 2、估值谈判公司的估值是私募股权交易的核心，决定了投资者的持股比例。一个公司如何估值，是双方博弈的结果。如果估值过高，不仅会增加私募股权的投资成本，还会增加投资风险。同时，高估值对于公司下一轮融资非常重要。
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原出版社：乐山书院
私募基金合规与风控要点私募基金合规与风控要点涵盖登记备案与信息报送合规、内部管理与运作规范、募集行为合规等八大方面。安全性、适当性、管理有效性、投资运作合规性、《证券期货经营机构私募资产管理业务经营管理暂行规定》的执行情况、信息披露的完整性、风险控制的有效性等。可供私募基金管理人自查参考。 1、登记备案及信息报送合规性（一）管理人登记：向基金业协会登记的信息应当真实、准确、完整，并按照《私募股权投资管理办法》的规定更新登记信息。 （二）基金备案：私募基金管理人应当在私募基金募集完成后20个工作日内完成备案。完成备案后方可开展投资业务。备案信息应当真实、准确、完整、及时，并按照《民间融资办法》的规定更新备案信息。 （三）信息报送：发生重大事件的，应当及时向基金业协会报告；每个会计年度结束后4个月内，应当将经会计师事务所审计的年度财务报告及全部事项报送基金业协会。管理私募股权基金年度基本投资运作。 2、内部管理和运作规范（1）制度健全性和执行有效性：完善内部控制制度，包括防火墙制度和业务隔离制度、人力资源管理制度、授权制度的制定；风险管理框架和体系、操作风险控制体系；私募基金推介及募集相关监管制度、合格投资者适当性制度、合格投资者风险揭示制度、合格投资者内部审核流程及相关制度、募集机构选择制度（如涉及委托募集）；信息披露制度；私募基金财产与私募基金管理人固有财产的区别
在证券投资市场中，风险始终无处不在。我们不知道它们什么时候发生，也不知道它们会给我们带来多少损失。但是，我们可以通过采取各种措施来降低风险事件发生的概率，或者将可能发生的损失控制在一定范围内，避免风险事件发生时造成难以承受的损失。作为私募基金管理人，把握风险控制措施尤为重要，因为风险控制是私募基金业绩持续稳定增长的保障。国内的阳光私募公司大多是由早期的理财工作室（地下私募）转型而来。虽然操作灵活，但依然保留着账户理财的休闲风格。他们缺乏管理大资金的经验，不注重风控环节，不够完善。风控体系方面，这种现象在规模较小的私募基金中很常见。随着私募基金的财富遍布整个证券市场，一股“自营职业”浪潮悄然开始。许多优秀的公募明星基金经理纷纷离职创业。国内公募基金已成为名副其实的“黄埔军校”。明星公募管理人的加入，不仅扩大了阳光私募的整体规模，提升了私募基金的影响力，而且将公募的管理模式，特别是风险控制体系，应用到了私募股权上，为阳光私募贡献了宝贵的经验。阳光私募规范发展。由于他们的管理体系比较完善，跟随他们的私募数量逐渐增多。笔者根据以往亲自调研私募基金的经验，总结了目前国内主流私募基金的风险控制模式，并与广大投资者分享。从阳光私募目前建立的风控体系来看，比较完善的是具有公募背景的私募公司，如兴世、从容、尚亚、武当等，且这些公司大多采用事前、用于风险控制的事件期间和事件后模型。事前风险控制主要是指通过股票池管理、股票仓位控制、投资限制等规避风险的措施；事中风险控制是指投资指令能否有效执行的过程，主要取决于决策者或模型；事后风控主要是指前两个环节的总结和修正。尽管大多数私募股权公司都采用了事前、事中、事后的风控体系，但其效果并不一致。为什么？笔者认为：第一，人是投研团队的核心。强大的投研团队可以将事前风险的概率控制在最低限度，这主要体现在选股和建立股票池上。二是投资组合的配置。良好的投资组合有利于对冲潜在风险、降低波动性。第三，投资经理的决策。基金管理人是公司的灵魂，其投资风格直接影响其投资策略，进而影响投资业绩。第四，指令的执行。指令发出后能否准确、有效执行，取决于风险控制人员和投资经理。人为因素占主要比例。因此，为了规避人为主导的风险，一些私募股权公司建立了交易模型。利用机器执行交易指令，人员在这个过程中主要起到监控作用。第五，事后修正，并不是每一个决策都能有效规避风险。这就需要在每次失败后进行反思和改正，避免下次再犯同样的错误。我国阳光私募基金正处于发展初期，管理体制和监管模式正在探索中。但大多数私募基金内部运作模式比较杂乱，结构简单。体系完善的公司不多，尤其是风控体系。 2008年的熊市导致一大批私募基金管理人因风险意识不强而倒闭。这主要是因为他们没有建立完整的风险管理体系。
回报与风险并存，我们无法消除风险。私募基金管理人在追求回报的同时，应采取多种措施将风险事件发生的可能性降到最低，这就需要建立有效的风险管理体系。私募基金只有建立完善的风险控制体系，量化收益和风险，才能持续长期运营，保持业绩持续稳定增长。
客户风险控制
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原版出版社：三位一体课件库
私募基金的风险控制措施有哪些？ 1、集团投资。面对不确定的市场，私募基金可以选择不把鸡蛋放在同一个篮子里。他们可以选择不同行业、不同类型的公司进行组合投资，从而最大限度地降低政策变化带来的风险。 2.及时反馈。政策法律的改变不是一朝一夕的事，新政策的实施也需要反馈时间。 私募股权基金是一种新型投资类型，也是市场发展的趋势。私募基金涉及的资金总额往往非常大，因此国家对私募基金公司的要求非常严格，设立时也有很多限制。但私募基金公司有专业的人才和专门的风控部门进行风险控制。下面小编就为大家讲解一下私募基金的风险控制措施。 1.投资前风险控制一般情况下，PE投资于Pre-IPO和成熟期公司，VC投资于创业期和成长期公司。从投资阶段来看，私募股权投资是风险最小的阶段。具体来说，私募股权投资在投资前会进行以下风险控制。 (1) 尽职调查这是公司向基金披露其财务背景的过程。标准基金至少会进行三类尽职调查：（1）行业/技术尽职调查：找到一些其他从事同一行业的公司，询问概况；如果公司上下游，甚至竞争伙伴都认同，那么基金自然就有投资信心；技术尽职调查在新材料、新能源、生物医药等高科技行业的投资中更为常见。
单只私募基金的风险控制可以从以下几个方面进行： 1、分段投资分段投资是指私募股权投资基金为了有效控制风险，避免企业资金浪费，对投资进度进行分析。分段控制，投资资金的分配应根据项目进程分阶段进行，而不是一次性全部分配。 2 股权比例调整私募股权基金在项目投资中，利用复杂的金融工具，如可转换优先股、可转换债券、附有股权期权的债券或其组合等，调整投资中的股权比例，从而降低自身风险。 3、合同限制：预先约定各方的责任和义务，是所有商业活动中都会采用的具有法律效力的风险规避措施。为了防止企业做出对投资者不利的行为，保护投资者的利益，投资者会在合同中详细制定各种条款，比如设立肯定性条款和否定性条款，规定企业必须做什么、不能做什么。做。合同限制用于防止公司做出不利于投资者的行为。投资合同还可以设定保护投资者权利、实现投资方式、调整股权比例的条件、追加投资的优先顺序、防止股权稀释等条款。 4.违约救济一般而言，在项目投资初期，私募股权基金可以接受少数股权，而项目公司管理层控制多数股权，但投资人可以与项目公司签署投票权协议在一些重大问题上保持特别投票权。在这种情况下，私募基金可以对项目公司提出严格的要求。常见的处罚或补救措施包括：调整优先股转换比例、增加投资者股份、减少项目公司或管理人员的股份、投票权和董事会份额。席位转移至私募基金、管理层被解雇等。 5、管理层的股权激励和对赌协议。为了激励目标公司管理层，私募股权基金往往会设定一些条款。当公司经营业绩达到一定目标时，管理层可以根据这些条款进行股权奖励或惩罚。对管理层实施股权激励最常见的方式是对赌协议的约定和运营。
私募股权监管新规持续发酵2113。 2月初《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》发布后，私募行业掀起了一场“合规”风暴。围绕“合规”，资管协会通过取消私募基金管理人登记证书、信息披露、专业资质、法律意见书等方式，对私募股权下了“紧箍咒”。 21世纪经济报道记者了解到，新规不仅要求高管具备基金从业资格，还强调“各类私募基金管理人合规与风控董事不得从事投资业务”。但由于合规人才稀缺、风控体系建设成本增加、律师出具法律意见缺乏专业性等原因，私募合规仍面临挑战。高管同时承担风险控制和投资角色。 21世纪经济报道记者在基金协会备案的私募基金管理人名录中发现，不少私募基金公司中，一人兼任“投资与风控”角色。例如，2011年成立的宁波一家私募公司已发行31只产品，其总经理兼任风控负责人； 2013年成立的上海私募股权公司规模相当大，共发行了40只产品。该公司的首席执行官也是一名合规官。主要的。深圳茶马古道投资发展有限公司联合创始人、总裁朱思明向21世纪经济报道记者解释，“在私募备案和法律意见书出台之前，设立相对容易。私募股权公司，通过注册方式发行阳光私募股权产品。有的公司实际运营、融资、投资、风控人员不足，甚至只有1、2人。 “在业绩突出的情况下，投资者一般不会过多关注风险控制问题。”现在，如何解决责任共担的情况，恰恰是这类私募比较头疼的问题。PB业务负责人上海某大型券商的负责人透露，该公司的私募客户兼具“执行风控和投资”，“他们现在正在整改，我们会帮助检查整改情况。”他表示，事实上，这一要求确实符合要求。并不是什么新要求，只是过去没有明确。“这取决于哪些职位可以与风险控制重叠。”比如，可以负责法律事务、人力资源，但不能负责营销、投资、交易业务。”上海某营业部总经理表示，对于准备申请备案的私募股权来说，需申请阳光私募股权登记证，须有一名高管作为合规及风控负责人，且该高管不能同时从事公司投资相关业务。合规人才：上海一家小型私募股权公司，有一位合伙人是公司三个产品的投资经理，同时也是合规负责人，由于是法律背景，这位合伙人管理公司很有条理，建立风险控制体系，及时止损。对于私募股权监管，他认为要进行分层管理。“国外经验对不同管理规模的私募股权公司有不同程度的监管。我认为未来私募股权行业的监管应该是分层的。对于小型私募股权公司，应满足最低监管要求；对于影响力较大的私募股权机构，监管人员和风控体系应相应加强，形成立体监管体系。”对于设立单独合规岗位的问题，他表示，“目前只有大型私募股权机构基金公司有完善的合规制度和架构。风险主要分为公司级、产品级和运营级风险，很难将这些具体风险交给一个人或一个部门，除非这个人既懂法律、又懂资金、又懂运营。这样的人才是比较少见的。
”朱思明也表示，这类合规人才比较紧缺。“新形势下的合规人才必须具备一定的财务、法律知识和经验，从事过基金内控工作，有基金内控设计和实施的经验。风险控制体系，但目前私募行业还比较缺乏这样的人才。 ” 同时，他也指出，成本增加也是一个问题。“私募股权公司中与营收密切相关的部门是投资部门和业务部门。一般来说，内部控制属于私募股权公司的后端范畴。一些私募股权公司感觉自己在风险控制方面没有更多的控制权。有了深刻的认识，风险控制就不放在相对重要的位置了。一旦私募股权运营成本上升，遇到当前不乐观的市场环境，很多私募股权公司就会退出该行业。但从长远来看，准入门槛的提高和私募股权的洗牌将有助于规范市场。 ” 在私募与律师的磨合期，私募行业的规范也出台了法律意见。对于出台法律意见的原因，朱思明表示，“私募需要建立风险控制体系，包括部门架构的设立。如何做出投资决策。 ”他说，“在咨询律师的过程中，我发现很多律师因为不是私募行业出身，所以对股票投资不太了解。他们也很难在短时间内建立起完整的私募基金内部控制体系。有些律师在建立制度时反而会向业内人士寻求咨询。 ” 他希望法律界和金融界有一个良好的沟通机制，推动各种制度范例的建立。双方的专家出来讨论如何建立合理的私募基金制度和律师事务所收费标准，并给出一些普遍适用的原则指导大家。上述上海小微私募合伙人表示，目前证券行业律师较多，基金律师较少。“有的基金律师只知道国外的经验，或者只知道国外的经验。”如何设立私募基金，但不了解基金运作过程中出现的问题。”律师会有一个学习的过程，法律行业会考虑机会和成本，供需双方都会有一个培训的过程。”