股价低于净资产。例如，如果公司净资产为5元，股价低于5元，则意味着已跌破净资产。

投资价值的评估绝不是单一的股价与净资产的比率；但这确实是一个重要的考量标准！

你做完功课了吗？快结束了。 58

您好，跌破净资产的股票是比较市场股价和上市公司基本面数据的参考。一般情况下，上市公司最新的每股净资产数据对市场股价有较大支撑。毕竟，每股净资产代表的是每股股票所拥有的上市公司资产的现值。如果市场处于下跌趋势，股票跌破每股资产净值，则说明个股受到较大的空方力量，个股更容易恐慌下跌。投资者需要重点等待趋势的改变。如果大盘上涨或者大盘调整，股票跌破每股净资产，则说明上市公司成长性一般，公司经营等可能存在问题。上市公司后续报告数据存在重大损失的概率较大。对于价值投资来说，投资价值较低。如果市场处于趋势调整区间，投资者可以从破净个股中选择中长期投资标的。但由于市场中钢铁、有色金属等行业的特殊性，大多属于破净个股，在大盘下跌时参考性不高。但对于市场上的银行、券商、保险等金融行业来说，若出现净破，则存在中线投资机会。一般来说，跌破净资产的股票是可以买来作为参考的，但也要看不同的市场周期和股票自身的情况。不要盲目投资，也可以根据市场指标和市场环境以及个股的其他情况进行参考。风险提示：本信息不构成任何投资建议。投资者不应利用该等信息来代替其独立判断或仅依据该等信息做出决策。不构成任何买卖操作，也不保证任何回报。如果您自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

今年的A股市场，充斥着各种各样的不满。从售价1200元的贵州茅台，到市盈率99倍的恒瑞医药，再到市值3000亿元的酱油股。任何白马股都可能令你失望。只有消费行业的核心资产才能提供稳定的幸福感。但从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB）都不再便宜：食品和消费品的PE饮料行业为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位81%； 细分白酒板块市盈率高达32.17倍，远高于历史平均水平。消费股估值是否太高？国泰君安零售团队近日发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细分析了消费股估值逻辑的变化。本文共2303字，预计阅读时间10分钟。滚动到本文底部以阅读本文的核心观点。还记得美国的“Nifty 50”吗？在讨论消费白马股估值是否过高之前，我们不妨先回顾一下1970年代初美国的“Nifty 50”市场。所谓“Nifty 50”，是指20世纪60年代末至1970年代初在美国纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股。其中许多是我们今天仍然熟悉的消费品牌，例如麦当劳和可口可乐。 “Nifty 50”最重要的特点之一就是高盈利能力和高PE并存，直译就是“非常贵的好股票”。自1971年以来，“漂亮50强”的股价和估值水平迅速上涨。 1972年底，估值中位数超过40倍，宝丽莱最高估值甚至超过90倍。同期，标普500指数的估值中位数仅为12倍。但另一方面，Nifty 50的投资回报率也是惊人的。从1970年6月到1972年底，“漂亮50”指数累计上涨89%，实现了与标准普尔500指数相比35%的超额回报。回望中国，消费领域最大的争议点无疑是“估值是否过高。”我们认为，当消费行业发展到一定阶段时，其龙头企业不应简单地根据市盈率（PE）来判断估值水平。 02 消费股估值模型正在改变。从技术角度来看，我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。这背后是资本市场对消费行业认知的演变。我们以大家熟悉的雀巢公司为例，分析一下其发展周期中估值模型的切换。作为全球食品巨头，雀巢从1989年到2000年正处于快速发展期，在此期间PE估值稳步上升。 2000年至2008年，PE估值与收入增速同步波动。 2009年至今，雀巢通过并购进行整合。业务板块和产品品牌持续增长和完善，实现高度稳定的内生增长，估值溢价日益明显。 2017年，雀巢PE达到35倍的历史新高，为投资者带来了丰厚的回报。从这个案例中我们可以看出，消费品公司一旦建立起稳固的竞争优势和持续的盈利能力，其估值不但不会下降，反而会屡创新高。放眼整个海外市场，龙头消费进入成熟期后，营收和净利润增速可能放缓，但估值水平不会下降。一旦消费龙头建立了足够深的“护城河”，稳定的增长、市场份额的增加、利润的提高以及持续的分红就足以支撑其估值。 03 机构团体消费龙头创历史新高。当前的中国二级市场，虽然大消费行业的估值已不再便宜，但不少机构资金依然保持着较高的配置热情。从国内资本配置来看，消费白马的热情达到了前所未有的程度。从海外资金配置来看，MSCI第三次提高A股纳入比例，北上资金加速流入，大消费行业位列配置第一。纵观市场，不难发现消费股尤其受到大资金的青睐。

分析其背后的原因，我们认为有两点：1、商业模式清晰，财务内容简单。 2. 经济低迷时期更规避风险的消费股分组何时结束？仍以美国“Nifty 50”为例，“Nifty 50”行情走向终结的主要原因有以下三点：1）美国巨额财政赤字和信贷扩张积累了高通胀泡沫，粮食危机引发CPI上升，美联储不得不加速货币紧缩。政策； 2）1973年石油危机爆发，导致通货膨胀进一步恶化。原材料成本上涨侵蚀了企业利润。企业毛利率和利润增速双双下降，股市由牛转熊； 3）自1973年起，“漂亮50强”利润增速和ROE开始下降，盈利稳定性受到市场质疑。我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只有在两种情况下才能被打破：1）消费龙头企业业绩持续低于预期。不过，目前来看，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长； 2）与美国“漂亮50”一样，A股遭遇外部重大变化，比如中美摩擦全面升级或者全球经济出现断崖式衰退，但目前概率很小。目前这两种情况都不太可能发生。以后怎么配置呢？后续配置方面，我们建议从两条主线探索投资机会。 1）供给取决于效率：经营效率高、业绩增长稳定、竞争优势明显的龙头企业将通过挤压中小企业市场份额持续增长，值得特别关注。 2）需求取决于红利：三四线市场仍然存在巨大的消费需求红利。我们看好具有较强增长潜力、行业逻辑和营收支撑的公司，尤其是那些战略重点拓展到低线市场、能够通过自身管理和成本优势提高市场份额的龙头公司。本文观点总结： 1、传统意义上的大消费领域已经不再便宜。 2 但当消费行业发展到一定阶段后，其龙头股不应该简单地根据市盈率（PE）来判断估值水平。 3、消费行业估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。一旦消费龙头建立了足够深的“护城河”，稳定的增长、市场份额的增加、利润的提高以及持续的分红就足以支撑其估值。 4境内基金和海外基金对大消费行业的配置保持着较高的热情。消费股之所以受到大基金青睐，是因为其商业模式清晰、财务内容简单、在经济低迷时期更具有规避风险的属性。 5 消费股的群体走势短期内不易被打破。后续配置方面，从供给角度，重点关注龙头企业；从需求角度，重点关注具有较强增长潜力、行业逻辑和营收支撑的企业。

股价低于净资产，从估值角度来看属于低估股。如果一家公司业绩好，其未来行业发展也可观，而且估值被低估，确实是一个不错的买入选择。但并非所有股价低于资产净值的股票都值得买入。如果公司业绩持续下滑，或者出现重大利空消息，且公司没有发展前景，股价低于资产净值，并不一定意味着是便宜货。也可能会更低，即使贴着ST的标签，甚至还有退市的风险。因此，明智的做法是从多个方面来看待。

总体而言，A股市场除了银行股外，业绩不错但跌破净资产的股票很少。由于股票不活跃、大盘股以及不良贷款存在等负面因素，银行股尽管表现不错，却成为经常跌破净值板块的常客。一般来说，经营业绩较好的上市公司股票会获得较高的估值和报价，尤其是盈利历史良好的上市公司。股价跌破净资产的股票大多是经营不善、盈利能力较差、净资产质量存在高估风险的上市公司。股票业绩良好但跌破净资产的重要原因有3个。 1】由于市场极度低迷，购买力不足，大部分股票被错售，部分蓝筹股股价暂时跌破净资产。这种情况对于有长期持有能力的投资者来说是最有利的买入机会。通常当真正的蓝筹股股价跌破其资产净值时，有能力长期持有股票的价值投资者买入后，可以以时间成本获得稳定的低风险投资回报。 2]、表面上业绩不错，但实际上并没有真正持续赚钱的能力。曾经有一家上市公司利用关联交易来虚增利润。操作方式是上市公司以1亿元以上的价格向大股东出售1000万元以下的资产，获得1亿元以上的投资收益，为公司年终收入增添了一笔漂亮的账面利润。不久之后，上市公司又斥资1亿多元向大股东回购了这些资产。如此周而复始，这简直给上市公司增加了1亿多元的净利润和净资产。从账面上看，这只股票的表现非常好，但实际上，它的实际经营状况却是亏损的。因此，闹剧揭晓后，狐狸尾巴的股价连连下跌。这种用假业绩、假繁荣打造出来的假好股，对于价值投资者来说是最头疼的。一不小心，价值投资就会变成笑话。 3]、净资产账面数据远大于实际值。例如，部分股票净资产50亿元，但其中应收账款持续异常增加，客户所欠债务高达100亿元，坏账风险严重。如果客户未能按时足额偿还货款，甚至因违约风险而耗尽资金，后果可想而知。也有一些企业的净资产中含有大量陈旧、高价值的生产线，这些生产线陈旧、生产率低下，急需更换；或者其中包含大量账面价值较高但实际价值接近于零的库存商品。这类净资产虽然账面价值很高，但其实际价值却接近于零，因此无法得到投资者的认可。

一切都是相对的。净资产只能说明公司的过去，而不能表明公司未来能做什么。

购买这类股票时，应该采取价值投资的方式。如果你持有一两年，只要市场反弹，你就一定会赚钱。如果你是做短期价差的中短期押注，那是不合适的。

首先，格雷厄姆所谓的烟蒂股，是0.3PB买的，会有安全边际。但如果这些净资产低于一定数额的公司破产了，你可能就拿不到那么多钱了。因为比如说对于一家硬件公司来说，它的存货也是净资产的一部分。那么，我问你，过去10年的电脑现在值多少钱？我可以卖给你多少钱？其次，根据股价=每股收益*市盈率来计算。股价的涨跌取决于公司的业绩，公司是否赚钱。还有市盈率，它是由内部变量决定的。能力与净资产关系不大。最后，如果你一定要按照格雷厄姆最初的低PB思路去做股票，闭着眼睛也能赚钱，所以请充分多元化。至少有100只这样的股票。 20%会破产，但至少80%可以赚钱。

1.事实胜于雄辩！股市的现实已经告诉你，这种观点是错误的。我们还需要费尽心思去争论吗？ 2、公司每股净资产只是账面价值，不一定是实际价值。例如，对于很多铁路公司来说，原来的铁路线已经停止运营，但这些资产仍然会记录在公司账簿中。这种含有水分的净资产在各个公司都会不同程度地存在。一些所谓的股市专家要求投资者以每股净资产来衡量股价，这显然具有误导性和欺骗性。 3、股市有句话：投资股票就是投资未来。也就是说，购买一家公司的股票主要是看好其未来的业绩增长和公司的成长性。但如果我们看中海发展（船舶行业）、南山铝业（铝制品）、华泰股份（纸制品），它们都是未来不确定的行业，而且这些行业都是典型的周期性行业。只有当宏观经济形势向好的时候，他们的业绩才会有所提升，给股东带来额外的惊喜。但他们很难给股东带来超级惊喜，因为这些行业基本已经失去了增长潜力。 4、正确的股票投资方法是寻找“具有可持续竞争优势的公司，在其股价低于其价值时买入并长期持有（用沃伦巴菲特的话说）”，而不是简单地衡量股票价格基于其净资产。投资价值。

如果股价跌破每股净资产，则称为“跌破净资产”。净资产是指上市公司的实际资产。如果股价跌破净资产，则意味着该股票的市值低于净资产值。股价低于该价格。每股净资产总体不错，可以买。就像你花1块钱，买了1.2块钱的东西，肯定很划算。

每股净资产是股东权益与总股本的比率。计算公式为： 每股净资产=股东权益总股本。该指标反映了每股股票所拥有资产的当前价值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越大；每股净资产越低，股东拥有的资产现值就越少。一般来说，每股净值越高越好。如果每股净权益低于收盘价，则意味着公司股价被严重低估，或者公司前景不被投资者看好。例如，1653家钢材库存中，部分库存目前已缺货。我不看好钢铁股。

首先你要知道什么是净资产：是公司拥有的、可以自由使用的资产，即所有者权益。它由两部分组成，一部分是企业创办时投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营过程中创造的资本，包括接受捐赠的资产。该指标反映了每股股票所拥有资产的当前价值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越大；每股净资产越低，股东拥有的资产现值就越少。一般来说，每股净值越高越好。净资产=资产-负债，受年度损益影响。每股净资产=（资产-负债）总权益。每股净资产低于收盘价，表明公司股价被严重低估，或者公司前景不被投资者看好。当然，如果是蓝筹股的话，就没有问题，作为投资产品是非常安全的。注：期末所有者权益金额“不等于也不代表”净资产市值。

每股净资产是股东权益与总股本的比率。计算公式为：每股净资产=股东权益总股本。该指标反映了每股股票所拥有资产的当前价值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越低，股东拥有的资产现值就越少。一般来说，每股净值越高越好。如果股价低于净资产价格，则说明该股票已经具有投资价值。如果长线投资，建议关注已跌破净资产价格的蓝筹股，如宝钢股份

股价低于净资产是指上市公司每股价格低于每股净资产，而每股净资产是指股东权益与总股本的比率。它也是传统的股市指标。直接反映股票所持有资产的现值。从投资角度来看，散户一般不可能根据内部发行价购买股票。一般只有以接近市场发行价、或低于市场发行价、或接近内部发行价的价格购买股票，才能保证企业破产时拿回本金。因此，虽然股价跌破了资产净值，虽然给现有股票持有者造成了很大的损失，但对于新投资者来说，以低于每股资产净值的价格或者更低的价格购买股票，却是有利可图。也就是说，只要上市公司还有净资产，不会破产，其股票市价越低，投资就越安全。从这个意义上来说，当一些股票的价格跌破每股净资产时，这并不一定是坏事，而是股价在价值规律作用下回归股票价值的体现。至于投资是否值得、是否安全，不要将股价与每股净资产进行比较。而是以国债年票面利率为依据，看每股派发多少股利，是否有增加股利的可能性，即看股票市盈率。高低以及与其他股票的市盈率比较。简而言之，投资的价值不能基于每股净资产。每股净资产只能作为判断公司是否会破产的参考，不能作为是否买入的主要依据。

您好，跌破净资产的股票是比较市场股价和上市公司基本面数据的参考。一般情况下，上市公司最新的每股净资产数据对市场股价有较大支撑。毕竟，每股净资产代表的是每股股票所拥有的上市公司资产的现值。如果市场处于下跌趋势，股票跌破每股资产净值，则说明个股受到较大的空方力量，个股更容易恐慌下跌。投资者需要重点等待趋势的改变。如果大盘上涨或者大盘调整，股票跌破每股净资产，则说明上市公司成长性一般，公司经营可能出现问题等。上市公司每股净资产下一期的报告数据将会很大。有可能造成重大损失。对于价值投资来说，投资价值较低。如果市场处于趋势调整区间，投资者可以从破净个股中选择中长期投资标的。但由于市场中钢铁、有色金属等行业的特殊性，大多属于破净个股，在大盘下跌时参考性不高。但对于市场上的银行、券商、保险等金融行业来说，若出现净破，则存在中线投资机会。一般来说，跌破净资产的股票是可以买来作为参考的，但也要看不同的市场周期和股票自身的情况。不要盲目投资，也可以根据市场指标和市场环境以及个股的其他情况进行参考。风险提示：本信息不构成任何投资建议。投资者不应利用该等信息来代替其独立判断或仅依据该等信息做出决策。不构成任何买卖操作，也不保证任何回报。如果您自行操作，请注意仓位控制和风险控制。