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原发布者： 焦方辉
私募股权投资基金退出机制分析一、引言私募股权投资（Private Equity，简称“PE”）在中国通常被称为私募股权投资。从投资方式来看，根据国外相关研究机构的定义，是指通过私募股权的方式对民营企业进行投资，即对非上市公司进行的股权投资在交易实施过程中考虑到未来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购出售股票而获得的利润。广义的私募股权投资是指涵盖企业首次公开发行股票之前各个阶段的股权投资，即对企业种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期和Pre-IPO的投资。相关资本根据投资阶段可分为风险投资（VentureCapital）、开发资本（developmentcapital）、买断/buyinfund、夹层资本（MezzanineCapital）、振兴资本（turnaround）、Pre-IPO资本（如bridgefinance）等等（上面描述的概念也有重叠的部分）。私募股权投资的退出机制是指在所投资的创业企业发展相对成熟后，私募股权投资机构在市场上出售其持有的股权资本，以收回投资，实现投资回报。私募股权投资的特点是循环投资，即“投资、管理、退出、再投资”的循环过程。私募股权投资的退出是私募股权投资周期的最后一个环节，也是核心环节，实现了资金的循环流动。活力特征。因此，只有建立畅通的退出机制，才能为创业资本提供持续的流动性和发展。私募股权投资的退出机制与双方都相关：对于私募股权投资者来说，退出机制与其投资的回收和投资收益的实现密切相关。
我怎么知道的？
或者把股权卖给别人或者等公司上市成功买卖股票赚钱。
私募股权基金是指从事私募股权（非上市公司股权）投资的基金。他们追求的不是股权回报，而是通过上市、管理层收购、并购等股权转让路径出售股权所获得的利润。私募基金的特点介绍：私募基金的募集对象范围比公募基金要窄，但其募集对象是资金实力雄厚、资本构成优质的机构或个人。这使得他们筹集的资金在质量和数量上并不一定逊色于公募基金。它可以是个人投资者，也可以是机构投资者。除纯粹的股权投资外，股权投资还出现了变相的股权投资（如投资可转换债券或附股票期权的公司债券）以及以股权投资为主、债权投资为辅的组合投资方式。高风险私募股权投资的风险首先源于其投资周期较长。因此，私募基金想要盈利，就必须做出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要给企业带来效益。这注定是一个长期的过程。参与管理一般来说，私募基金拥有一支专业的基金管理团队，具有丰富的管理经验和市场运作经验，可以帮助企业制定适应市场需求的发展战略，完善运营管理。但私募股权投资者仅参与企业管理，并不控制公司。
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原发布者： 焦方辉
私募股权投资基金退出机制分析一、引言私募股权投资（Private Equity，简称“PE”）在我国通常被称为私募股权投资。从投资方式来看，根据国外相关研究机构的定义，是指通过私募股权投资。是对私营企业，即非上市企业的股权投资。交易实施过程中考虑未来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售股份以获取利润。广义的私募股权投资是指涵盖企业首次公开发行股票之前各个阶段的股权投资，即对企业种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期和Pre-IPO的投资。相关资本根据投资阶段可分为风险投资（VentureCapital）、开发资本（developmentcapital）、买断/buyinfund、夹层资本（MezzanineCapital）、振兴资本（turnaround）、Pre-IPO资本（如bridgefinance）等等（上面描述的概念也有重叠的部分）。私募股权投资的退出机制是指在所投资的创业企业发展相对成熟后，私募股权投资机构在市场上出售其持有的股权资本，以收回投资，实现投资回报。私募股权投资的特点是循环投资，即“投资、管理、退出、再投资”的循环过程。私募股权投资的退出是私募股权投资周期的最后一个环节，也是核心环节，实现了资金的循环流动。活力特征。因此，只有建立畅通的退出机制，才能为创业资本提供持续的流动性和发展。私募股权投资的退出机制与双方都相关：对于私募股权投资者来说，退出机制与其投资的回收和投资收益的实现密切相关。
（21131）公开发行上市：这是私募基金5261的最优结果。（2）出售或并购：投资前确定的未来具有很大的不确定性，可以在适当的时候考虑出售或并购。 （三）资本结构重组：是指私募股权投资基金重新借款或增加投资标的的过程。
股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。”很显然，按照这项规定，风险投资人无法要求被投资企业回购其持有的股份，除非减少其资本。这个法条很明显限制了私募股权基金的退出，对私募股权基金的长期发展不利。4.交易状况混乱目前我国产权交易所转让非上市公司的股权尚缺乏法律依据，转让交易上存在着重大障碍。并且我国的场外交易市场极度萎缩，交易混乱，缺乏监管。这又使得交易退出方式在我国不现实，限制了私募股权基金退出。5.清算或破产缺乏具体的配套法规清算或破产这一退出方式损失较大，经常是被迫的。我国《企业破产法（试行）》主要适用于全民所有制企业，而对于其他类型企业不适应。但是按《民事诉讼法》有关规定来实施破产，缺乏具体的配套法规，操作起来复杂，且时间较长成本较高。因此总体上来说，我国并没有完善的法律保障私募股权基金投资者破产清算退出的权益。三、消除退出障碍的分析及建议退出机制的不完善对国内私募股权基金的发展起到一定制约作用，从我国实际情况看，主要的缺陷就是法律不完善、没有多层次的资本市场。私募在我国还没有得到法律的明确认可，这对私募股权在我国的发展很不利，我国政府应尽快明确私募的法律地位。并且新修订的《公司法》、《证券法》，阻碍了私募股权基金投资者以股份转让形式退出；新修订的《破产法》也存在不利于私募股权基金破产清算时退出的漏洞；在并购、回购和破产清算的法律法规制定上，应该尽量鼓励私募股权基金的发展，同时使政策带有鼓励本土私募股权基金发展的倾向。这样才能让私募股权基金的发展有法可依，并在实践中不断取得进步。我国的证券市场只有沪、深两个主板市场，没有真正意义上的创业板。虽然京、津、沪产权交易市场办理一些企业的产权和股权转让业务，但无论从市场规模还是交易体制来看，都算不上是真正的全国性三板市场。单一的资本市场层次严重阻碍了私募股权基金的发展，使得我国资本市场和本土私募股权基金处于被动的地位。构建主板市场、创业板市场和场外交易市场构成的多层次资本市场体系，能够为不同类型、不同发展阶段的企业构筑融资平台，为私募股权基金建立顺畅的退出通路，显著提升私募股权基金发展的积极性。常见方式有三种：1、上市退出2、约定退出3、被收购退出。第一条 应该需要到基2113金业协会备案5261 从而使有限合伙具有私募基金管理人资质4102 销售1653的话不需要了 反正你们有合作方代销第二条 应该是可以非货币退出的 没见过有任何硬性法律规定一定要实现货币退出 不过具体的操作流程不太清楚追问感谢，还有一个小问题，成立的基金是不是不可以投向LP或者GP的实体产业？不然就算自融？涉嫌自融的法律条款是什么法律里的，我方便去查查私募基金喜欢企业具2113有较简单的商业模式5261与独特的核心竞争力，4102企业管理团队具有较强的拓展能力1653和管理素质。但是，私募基金仍然有强烈的行业偏好，以下行业是我们总结的近5年来基金最为钟爱的投资目标：1、TMT：网游、电子商务、垂直门户、数字动漫、移动无线增值、电子支付、3G、RFID、新媒体、视频、SNS；2、新型服务业：金融外包、软件、现代物流、品牌与渠道运营、翻译、影业、电视购物、邮购；3、高增长的连锁行业：餐饮、教育培训、齿科、保健、超市零售、药房、化妆品销售、体育、服装、鞋类、经济酒店；4、清洁能源、环保领域：太阳能、风能、生物质能、新能源汽车、电池、节能建筑、水处理、废气废物处理；5、生物医药、医疗设备；6、四万亿受益行业：高铁、水泥、专用设备等（1）公开发行上市：2113这是私募基5261金的最优结果。（2）售出或4102并购：在投资之1653前确认的未来不确定性较大，可考虑在适当时机将其出售或进行并购。（3）资本结构重组：指的是在私募股权投资基金通过使投资标的再借款或增资扩股并向公司股东分配特别分红来重新组织资本结构。通过投资标的再借款，私募股权投资公司可以将受资公司的股权债务比例调整甚至超过最初进入时的水平，这样可以债务代换股权而把现金分给股东。资本结构重组能够让私募股权投资基金变现一部分股权而由此实现一种退出，但因为私募股权投资基金同样会保留一部分股权，所以此类退出方法只不过是部分退出。私募证券投资基金是目前最活跃的私募基金，它将非公开募集的资金投资于证券二级市场（包括衍生金融工具市场），它是与向广大投资者公开发行的“公募基金”（如开放式基金）相对的一种方式。私募证券投资基金，经阳光化后又叫做阳光私募（投资于股票，如股胜资产管理公司，赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司）。