湘潭电化（SZ002125）：
湘潭电化（002125）2月22日内地股通净卖出1573.91万元。湘潭电化旗下内地基金近五日持续抛售，北向基金合计净卖出3822.08万元。在过去的五天里。网页链接
文字|智能相对论
作者|近畿
近日，磷酸铁锂正极材料龙头企业湖南豫能正式登陆A股市场。上市当天，其市值突破400亿元。投资者每期抽奖可赚取14900元。可谓是近年来低迷的资本市场上的一场“大肉彩票”。然而，“开门红”之后，湖南豫能股价却暴跌，截至发稿之日市值已跌至约356亿元。
借势新能源发展上市的湖南豫能可谓是占尽了天时地利。其营收、归属母公司净利润从2018年的1.62亿元、1171万元分别增长至2021年的70.3亿元、1171万元、11.75亿元，利润飙升近97倍。难怪彩票中奖者对此如此疯狂。
但对于投资者来说，更重要的是从现在看未来。对于湖南豫能来说，其营收和利润分别飙升了70多倍和90多倍。成长空间有多大？喧嚣退去后，湖南豫能关联交易、高管“神屯祥”等经营管理问题是否会影响公司的未来，这些依附于水的风险恐怕更值得深思。
乘风破浪，注定有贵人。
湖南豫能为何能在短短4年时间里疯狂发展？一方面，“双碳”背景下，新能源汽车市场快速发展。 2020年，新能源汽车销量136.7万辆，同比增长10.9%；但2021年其销量却达到352.1万辆，同比增长10.9%。平均增长1.6倍；这一势头在2022年也将持续，增长率接近100%。
下游新能源汽车的高景气带动中游锂电池及上游材料厂商需求激增。这种自下而上的需求传导，导致近年来不少材料厂商、锂矿厂商、电池厂商的业绩“大爆发”。 ”。
除了受益于新能源行业的高景气，磷酸铁锂装机量近年来逐渐超越三元材料，这是行业给予湖南豫能的又一红利。
根据化学成分不同，正极材料可分为：三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂和锰酸锂。其中，三元材料主要应用于动力锂电池，磷酸铁锂则同时应用于动力锂电池和储能领域。
2021年之前，三元材料一直是锂电池使用的主流材料，但从2021年开始，这一趋势发生逆转。从长远来看，三元材料不太可能逆转。
主要有几个原因。首先，三元材料中镍、钴元素的价格非常高，导致三元材料的成本远高于磷酸铁锂。因此，大多数下游整车厂商更倾向于选择性价比较高的电池材料，行业内也开始合力提升磷酸铁锂电池的产品力。
自2020年比亚迪推出磷酸铁锂刀片电池以来，其比三元锂电池能量密度较低的“传统劣势”得到削弱，目前基本可以满足续航里程在600公里以下的所有车型的需求。
其次，去年有关部门提出禁止电化学储能电站使用三元锂电池、钠硫电池的明确要求。考虑到安全性的考虑，从长远来看，磷酸铁锂、钠离子等更适合做储能电池。
多重利好下，中上游电池厂、锂矿厂甚至比新能源汽车更受欢迎。一些车企公开抱怨，称因为电池价格太高，车企都在为宁德时代打工。不过，宁德时代很快回应称，自己也在盈利边缘挣扎。言下之意，王宁也在一家锂矿厂工作。
矿厂因其得天独厚的资源，确实掌握着下游厂商的命脉，但从另一个角度来看，也正是因为下游汽车、电池能够打造品牌和市场需求，才导致了锂矿价格的暴涨。从这一点来看，新能源产业蓬勃发展，整个产业链受益。但如果没有电池厂、整车厂带头，上游产业链一个人是没有办法单独赚钱的。
作为“资源搬运工”，湖南豫能深知这个道理，因此很早就抱上了电池厂商宁德时代和整车厂商比亚迪的大腿。正是这两个“贵人”，让湖南豫能从默默无闻中崛起。行业小弟变身行业老大。
2018年，行业领头羊实际上是德国Nano。当时其营收已达10.54亿元，而湖南豫能只有1.62亿元。但2020年，宁德时代和比亚迪都参与了湖南豫能上市前的最后一轮融资。成为自己的家族成员后，湖南宇能的发展更加稳健，当年营收就超过了德方纳米。
从收入占比来看，宁德时代和比亚迪对湖南豫能的收入贡献长期保持在90%左右。从商业模式来看，确实存在客户过多的风险。
但从市场发展的角度来看，宁德时代、比亚迪等龙头企业不会只选择一家上游合作企业。例如宁德时代全资子公司伊春时代就与唐山新丰锂业有3万吨合作关系。在碳酸锂合作项目中，湖南豫能只是宁德时代平衡上游价格的合作伙伴之一。
对于宁德时代来说，只要成本可控、风险可控、质量可控，而且合作公司还是“我们自己”，在没有发生重大股权变动的情况下，宁德时代主动撤单的可能性极小。
“湘潭集团”高管引人深思
因此，关联交易的风险点对于湖南豫能来说是一个加点，而不是一个减点。与此相比，湖南豫能高管团队的关联收购行为更引人深思。
说起湖南豫能，就不得不提到另一家上市公司湘潭电化。作为湖南豫能的孵化器，湖南豫能的高管团队大部分也来自湘潭电化。湖南豫能董事会共有9人，其中9人全部来自电化集团及其关联方，其中独立董事3人，共有5名董事来自湘潭大学。
目前，由于湖南豫能股权结构相对分散，公司不存在控股股东及实际控制人。因此，与其他上市公司相比，湖南豫能董事会拥有更大的话语权和控制权，而“湘潭集团”的背景也让湖南豫能的董事会空前和谐。
但这种“和谐”对于公司未来的发展未必是好事。目前，湖南豫能无实际控制人的身份可能会给公司带来一定的潜在风险，如因决策效率降低而错失市场机会、使用募集资金等。
因此，董事会大概率会承担起引领公司发展的作用，但这是否会增加公司内部管理的监督难度呢？ “湘潭派”的势力会不会太大？
目前，“湘潭集团”相关高管已在湖南豫能上市前上演“蛇吞象”收购行为。这很难说没有“腥味”。
湖南豫能招股书显示，该公司于2020年12月收购子公司广西豫宁，产生商誉1.8亿元。但收购时，广西玉宁的净资产仅3000万元以上。这近6倍的溢价是怎么算出来的？广西宇宁真能为湖南宇能带来如此巨大的潜在回报吗？
但如果我们看看广西玉宁的股票投资组合，这一切似乎又有意义了。收购前，广西宇宁主要管理人员为罗泽、周守宏、谭新桥。谭新桥担任湖南豫能董事长，周守宏担任副总经理。这已经是一次典型的关联收购。
更让人惊讶的是，广西宇宁原股东之一的南宁楚达科技有限公司注册资本只有50万，而周守宏却持有70%的股份。可以说，周守宏等系列股东在收购广西宇宁时仅用50万元就获得了广西宇宁30%的股份，溢价超过6000万元。这是典型的“蛇吞象”。
此外，南宁楚达科技有限公司拿广西豫宁的投资收益投资豫能新能源，占股3.95%。以湖南豫能目前约350亿元的市值计算，毕竟这股价值近14亿元，堪称资本魔力。
众所周知，湖南豫能的大股东是登化集团，该集团是湘潭市国资委所属企业。目前尚不清楚其是否知晓上述全部关联交易。如果不是，是否存在国有资产流失的嫌疑？
产能会成为达摩里斯之剑吗？
除了内部管理问题外，产能也是悬在整个新能源行业上方的“达摩里斯之剑”。
近年来，下游新能源汽车市场加速发展，拉动上游原材料需求。然而，这些高纯度电池级金属原材料的开采和提炼难度大、耗时长，导致其产量远远落后。一经请求。
不过，新能源行业的“供需错配”也在逐步调整。例如，不少金属材料供应量增加，加上下游产业链库存积累、新能源汽车增速放缓等因素，东吴证券曾预测锂铁整体供应量将下降。 2023年全国磷酸盐产量将达到237.1万吨，但需求量仅为184.6万吨。
那么，湖南豫能会遭遇“产能过剩”危机吗？我们先看供给。上游的矿厂和材料厂这两年无疑处于扩张阶段。据高工产研不完全统计，2022年我国四大锂电材料规划投资额将超过5000亿元，扩产项目达156个。
湖南宇能、德方纳米等两大行业龙头正在加速扩产。例如湖南豫能在招股书中提到，募集资金将用于四川豫能三期年产6万吨磷酸铁锂项目。项目，四川豫能四期项目年产6万吨磷酸铁锂。
东吴证券预计，湖南豫能到2022年底将实现产能40万吨，到2023年底产能将达到89.3万吨。如果该机构预测数据准确，仅湖南豫能就能够满足一半的产能。两年后全球磷酸铁锂需求量将下降，产能过剩危机确实存在。
但让我们看看需求。也许再过几年，新能源材料的产能真的会“过剩”，但随着技术的发展和产业的变化，除了新能源汽车，光伏、风电等行业还处于起步阶段。发展。市场会爆炸吗？目前很难确定新的需求。
此外，产能过剩并不意味着生产过剩。数字化时代，矿厂、材料厂会根据实际需求调整产量，基本不存在盲目生产导致生产过剩的问题。
当行业还处于快速发展阶段时，盲目停止产能扩张显然是不明智的，但企业确实应该把“产能忧虑”摆在面前。面对可能出现的产能过剩问题，技术迭代是关键。
例如，竞争对手德国纳诺已经开始探索磷酸铁锰锂的技术路线。与磷酸铁锂相比，磷酸铁锰锂的能量密度可提升10%以上，有望增加续航里程、缩短充电时间。
目前，德国纳诺年产11万吨磷酸铁锰锂项目已投产，而湖南豫能仍处于磷酸铁锰锂的开发过程中，尚未实现量产。不过，湖南豫能也并非没有准备。其还在投资者互动平台上表示，在保持产品竞争力的同时，将积极关注新技术路线。
总的来说，湖南豫能近年来的“动荡”发展既有行业红利，也有精英红利。不过，作为一家国企下属公司，它的崛起当然离不开政府的背书。
但也正是因为这样的关系，一方面让投资者对其实力更加放心，但另一方面又必须警惕其背后这些错综复杂的人和事，避免影响公司的未来。发展。这样，公司只有这样才能走得更远、更稳定，才能更好地给中小股东交代。
*本文图片均来自网络
@今天的主题
克里斯迪亚：
湘潭电化（SZ002125）把钱放在身上都是浪费，外面浪费了多少机会
湘潭电化（SZ002125）：
湘潭电化（002125）2月21日在投资者关系平台回应投资者关心的问题。 投资者：您好！截至2月20日最新股东人数是多少？谢谢！湘潭电化董事会秘书：您好！截至2023年2月20日，公司股东人数为55,006户。感谢您的关注！投资者：请告诉我公司最新股价.网页链接
湘潭电化（SZ002125）：
2月20日，湘潭电化控股股东湘潭电化集团股份有限公司（股票代码：002125）向中国进出口银行湖南省分行质押4960万股，用于自身生产经营。本次质押4960万股，占其持有公司股份的27.56%，占公司总股本的7.88%。质押开始日期为2023年2月17日，质押.网页链接
老李复出：
我要再买湘潭电化（SZ002125），盈亏我自己负责！
子弹劈开天地，开合：
湘潭电化（SZ002125）自去年7月起清仓，今日终于回归。
寻找水源和钓鱼：
湘潭电化（SZ002125）
湘潭电化（SZ002125）：
湘潭电化2月20日公告，公司近期收到控股股东湘潭电化集团有限公司（以下简称“电化集团”）函件，获悉电化集团持有公司股份4960万股（占持股比例27.56%）。占公司总股本的7.88%）被质押。质押目的为自身生产经营，质押期限为5年。此承诺.网页链接
证券之星财经：
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湘潭电化2022年三季报显示，公司主营业务收入13.43亿元，同比增长6.33%；归属于母公司净利润3.53亿元，同比增长233.74%；扣非净利润3.48亿元，同比增长237.1%；其中2022年第一季度，公司单季度主营业务收入4.26亿元，同比增长13.05%；单季度归属于母公司净利润4762.15万元，同比下降14.23%；单季度非净利润4658.38万元，同比下降15.11%；负债率51.09%，投资收益1.75亿元，财务费用3514.45万元，毛利率31.0%。
该股票在过去90 天内没有机构评级。近三个月融资净流入1.5亿，融资余额增加；融券净流入43.01万，融券余额增加。根据证券之星估值分析工具近五年的财报数据显示，湘潭电化（002125）拥有良好的行业竞争力、平均盈利能力、平均营收增速。可能存在财务风险和隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产比率、生息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流量/利润率。该股票的好公司指数为1.5星，其好价格指数为2.5星，其综合指数为2星。 （指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高为5星）
湘潭电化（002125）主营业务：电池材料业务及污水处理业务
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