投资的时候，你可以不相信任何东西，但一定要相信周期。
最近看了两本书，《周期》和《资本回报》，主要讲的是如何通过周期赚钱。
《循环》一书中讨论的循环更加多样化和宏观。不仅包括资本周期，还包括商品周期、房地产周期等，其中最重要的是信贷周期，表现为经济繁荣带来的信贷扩张。信贷扩张导致不明智的过度贷款，造成重大损失。巨额损失导致贷款机构停止放贷，而放贷的停止又让经济繁荣戛然而止。就这样，连锁反应无穷无尽。
《循环》一书中讨论的循环更为重要。从自然规律和人类行为来看，只要人存在，资本周期、信用周期、情感周期等就一定存在。具体包括两点：均值回归和过度校正。
主要的资本周期就是《资本回报率》一书中谈到的周期。主要从供给侧观察，因为供给比需求不确定性更小，更容易预测。这说明，在开始的时候，一个行业的盈利能力非常好，资本回报率也比较高，吸引了大量的资本涌入，行业整体产能开始扩大；但一段时间后，资本回报率开始下降，资本也开始撤离。
这两本书有一个共同点：投资需要周期性思维，而不是线性思维。
投资的关键是提前预测周期的逆转。如何预测呢？
两本书都提到了定性和定量分析的结合，中间部分少，极端部分多。
定性分析，包括看你周围人在炒股票或者炒房的时候的行为和评论，大家都在说话，很多不专业的人都在行动；资本市场上，不少企业纷纷上市，纷纷增发股票；对于个别上市公司来说，他们的资金被随意使用，表现为建造豪华建筑，而不是为股东创造价值。
定量分析，包括股市，可以看市盈率的长期区间。当到达前期长期区间高点时，要关注周期反转的可能性；从财务报表来看，资本支出超过折旧，现金转化率明显低于以往平均水平。
中间少走，极端多走，就是及时把握反转前后的周期，实现收益最大化。
看完以上内容并考虑到目前国内的信用状况，您知道该如何行动了吗？
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经济学MOOC 笔记
市场均衡分析
市场需求和市场供给是充当价格的两种力量。在市场需求中，它反映了买方的需求与价格之间的关系。
在市场中，当一个变量受到两个大小相等、方向相反的力作用时，它会在另外两个经济变量的影响下处于相对静止和稳定的状态。这种状态就是市场均衡状态。
当市场供给等于市场需求时，价格因素将处于相对静止、稳定的状态，这个价格就是市场均衡价格。
市场均衡是供给等于需求的状态。
市场均衡是由价格因素调节的。
供需定理：任何商品价格的调整都会使该商品的供给等于需求。
虽然市场均衡是由供需关系决定的，但当供需关系发生变化时，市场均衡也会发生变化。
供给和需求决定价格。
价格引导资源配置。
据了解，2月份社会资金供给特别是信贷资金供给总体仍处于较大需求，这是经济复苏的迹象。按理来说，在这种情况下，央行应该提供更多的资金支持，但遗憾的是，央行还是有一些回收资金的动作，这有点出乎预期。但是，在公开市场上，我们说逆回购的操作没有任何规律性。或许这周或者周五就收盘了，或许下周又投入了，但总体来看央行并没有表现出针对资金投入的具体回应迹象。
我们的人民币兑美元最近开始向1:7靠拢。今天离岸价格跌至6.93，因此债券也下跌。如果人民币贬值，将对外资流入产生负面影响。
有传言称，未来资本市场所谓的价格笼将受到控制。例如，一只股票可能上涨10%或20%，但你每次报价时，你的报价范围可能会受到限制，报价范围可能会被限制在1.5%或2%。在这种情况下，即使你有一些喜欢快速触及涨停板的操作行为，但由于价格笼，其触及涨停板的方式也会受到限制。当然，这个消息还需要最终官方文件的证实。
此外，银保监会今日继续强调，要加大对违规利用经营性贷款进入房地产市场的监管力度。经济复苏更侧重于房地产复苏。房地产复苏确实需要需求方的努力。需求侧如何发力？
综合起来，这些负面影响显然会对整个市场产生负面影响。
2.24日盘中计划：综艺LTC
日线级别：上游供应：100-105范围，下游需求：68-65范围。
4小时级别：4小时趋势向上，整体思路依然是回调买入。关注92-93支撑位
30分钟级别：30分钟内巩固并在小组之间波动。日间留意突破方向，择机入市。
今日计划：日内重点关注高抛低吸策略
98-99区间做空，止损100，目标95
在92-91区间做多，止损90，目标95#btc# #以太坊#
【#加快构建新发展格局，增强发展保障主动性#：#形成需求驱动供给、创造需求的更高层次动态平衡#]构建新发展格局是一项系统工程，关键在于在经济周期的平稳运行中。立足自身，畅通国内大循环，不断增强国内大循环的内生动力和可靠性。我们一定能够不惧国际风云变化，在实现自身高质量发展的同时，为世界经济注入新动能。坚持问题导向、系统性理念，坚持立足中国、依托国内大市场优势，统筹供给侧改革和需求侧管理，顺势而为、精准施策，我们完全有资格构建新发展格局，重塑竞争新优势，为中国高质量发展不断开辟新空间、积聚新动能。网页链接
《伯南克论大萧条》简介：1929年，大萧条发生在美国，随后波及全球。当时，股市崩盘，银行倒闭，通货膨胀居高不下，金融市场动荡，人们收入下降，数千万人失业……大萧条不仅导致了经济社会的重大变革。美国乃至世界，也在学术上使现代宏观经济学成为一门独立的学科。为大萧条寻找合理的理论解释对于经济学界来说是一项具有挑战性的任务，也是为未来类似危机寻找可行解决方案的尝试。学术界当然没有“浪费”大萧条。几十年来，一代又一代的学者一直在研究大萧条。他们对大萧条的研究和结论影响了后世的货币政策和金融监管。伯南克是众多研究者中的杰出代表。自称“大萧条迷”的伯南克撰写了一系列有关大萧条的研究文章，并汇编成《伯南克论大萧条》一书。在书中，他使用了大量来自美国和其他许多国家的数据和信息，包括经济数据、工资、就业等，从总量的角度关注大萧条的成因和传导机制。供给、总需求、名义工资等深入分析。 《灭火》剧情简介：历史押韵，但敌人却被遗忘。 2008年金融危机是大萧条以来最严重的经济衰退。这场危机严重影响了全球信贷市场，并迅速蔓延至整个金融体系。在危机的关键时刻，以本伯南克、蒂莫西盖特纳、亨利保尔森为核心的三人救援队通过一系列非同寻常的紧急干预手段，成功挽救了美国经济免于崩溃。金融危机十年后，伯南克、盖特纳、保尔森“救援三人组”再次反思2008年金融危机带来的深刻教训。意识到危机即将到来并不容易，正如伯南克格拉姆斯所说：“敌人正在被遗忘。在这本书中，他们再次深入探讨了以下问题：危机是如何开始的？为何影响如此严重？美联储在艰难的历程中发现了哪些“救火”工具，防止危机演变成第二次大危机？萧条？这些工具如何帮助美国有效应对后危机时代的经济衰退？《金融的本质：伯南克关于美联储的四讲》简介：作为格林斯潘的继任者，伯南克面临着极其严峻的挑战。大萧条以来的严重危机，金融危机注定在美国经济大舞台上扮演三个重要角色，即加息运动的终结者、房市下跌的减震器、道路巡警伯南克成功地扮演了上述三个角色，并以自己的方式逐渐赢得了市场的信任，在美联储工作期间，伯南克良好的配合和配合，深受同事们的赞赏。坦率。他习惯于利用自己的学术背景和缜密的数据分析来解决当前的经济问题，然后用非专业人士能听懂的语言让人们理解他的想法，让复杂的经济问题变得简单易懂、直白易懂。 “采取行动的勇气：金融危机及其影响
经济的底层逻辑很简单：供给满足需求，然后有效供给加上科学的流通交换满足合理需求。要想做好生意，你必须能够提供有效的物资来满足他人的需求。所以首先看需求，也就是选择一个行业，然后看你能不能满足需求。那么，如何设计一个供给体系，满足更多人的需求。你知道哪里有需求，你就可以供应，你的供应就能有效满足需求。生意很成功。
运河、白银、信贷
耐人寻味的是，在古代东亚，青铜器在生产中发挥的作用微乎其微，甚至制铁技术的传播也没有带来农业生产力的显着提高。古代的技术供给似乎不足以推动经济社会体系的升级，这似乎有点违背常理。
相反，运河发挥着更大的作用。运河将地区与水网连接起来，促进了从北到南、从东到西的货物交换。古代文化中心洞庭和江汉平原，主要依靠天然河流漕运，影响了南部的湘江、赣江中游，以及古黄河、淮河中下游。北部盆地。
马匹引入后，道路也发挥了次要作用。但主要是北方，南方还是下马乘船。高大的马在南方只是财富和地位的象征，并不是日常的经济手段。
无论秦汉运河，隋唐运河，还是元明清大运河，交通运输均以水运为主。
水运成本低，但陆运损耗高。运输成本决定了古代和古代的声望或实用物品经济系统，并且主要受市场需求而非供应的影响。无论多么好的技术发明，如果没有大规模的市场，也会被束之高阁。
也许最令人震惊的例子是郑和下西洋。郑和的船舶技术源于南方大江大河激烈的漕运竞争，其工艺水平举世无双。然而，舰队出海的目标是什么？不确定（学术界有很多争论）。但可以肯定的是，从海上带回来的物品并不是为了满足江南市场对奢侈品或令人上瘾的食品的需求，而是为了显示威望和地位。
没有足够的需求，就没有可持续发展的动力。
明末，美洲白银的涌入，缓解了长期困扰历代的金属货币不足的问题，促进了经济的大繁荣。遗憾的是，明朝的文官并没有掌握货币和金融技术（当然还有更复杂的社会制度原因）。一旦外国白银停止流入，经济就会陷入可怕的通货紧缩。关外的对手趁势闯入。
类似的情节在清末重演，白银流入，但这次对手用鸦片吸引白银回流。白银外流带来了经济通货紧缩，随之而来的是吸烟和战争。
大航海时代后的明清所遇到的经济管理问题，不再是早期单纯的内需问题，而是货币和信用问题。这个问题太难了。
需求和信用是现代经济的核心问题，也可以被视为古代经济的关键因素。相比之下，技术供给似乎是理所当然的事情，似乎并不那么重要。 （如果没有伦敦成为全球金库交易中心、航运、商业贸易中心、消费中心，两三百公里之外的利物浦、曼彻斯特的工厂主们还敢尝试引进蒸汽机吗？用于批量生产？）
有了信心，人们就愿意努力去获得贷款、创造信贷、创造需求。
人心是看不见、摸不着的，但通过信用，或许可以触摸到。
运河是需求的初级驱动力，白银是中间驱动力，信用和信誉（以及信任和人心）是高级和无限的驱动力。
基金经理张劲松：如何寻找数字经济领域的龙头企业？说说我的投资框架
我关注三类投资机会，即供给侧具有价值属性的公司、需求侧渗透率快速提升的高度景气的公司以及从0到1的前瞻性轨道上的潜在龙头公司。那么如何发现数字经济的领先企业？我的投资框架分为三个维度，包括我的中微观选股框架，以及股票池的建设。
第二个维度是选股框架，具体细分为三个维度：第一个维度是寻找一些供给能够影响需求的alpha公司。这些公司值得我在投资组合中持续跟踪，因为这类企业可以在一定程度上平滑行业周期带来的收入波动。另一方面，当行业发生重大变化时，可以前瞻性地进行一些产品创新或做出一些战略判断。我认为这一点非常重要；第二个维度是寻找一些需求。盛世赛道大贝塔，还是隐形冠军；第三个维度是从0到1寻找一些前瞻性的轨迹。
最后一个维度是一个基本的审美概念。建立基础审美股票池，通过创业精神和公司组织能力四个维度具体筛选个股；公司的商业模式和可持续性；公司的技术和产品壁垒及规模优势；及其财务报表的健康状况。
（观点仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险）
每日阅读：
真正决定价格的是需求和供给！
从需要出发，无论是真的需要还是感觉需要，我们都能看到更多这个世界的真相！