陈红桥，男，湖南省攸县高河乡（现并入菜花坪镇）人。 1988年毕业于北京大学国际经济系，获经济学硕士学位。 1653现任深圳证券交易所副总经理。曾任深圳证券交易所创业培训中心主任、深圳证券结算有限责任公司常务副总经理（主持工作）。从事证券市场工作十一年，曾任职历任深圳证券结算有限责任公司登记部副经理、业务部经理、办公室主任、总经理助理。1994年起任深圳证券结算有限责任公司副总经理创办全国最早的电话音频站——深圳168音频站并担任首任台长。参与成立全国最早的青年志愿者组织——深圳市志愿者联合会并担任主席。曾任深圳证券交易所资金结算部主任等职。任职期间，三个单位先后荣获“全国文明单位”、“全国先进集体”、“全国文明服务百强单位”等称号。发表企业管理、资本市场方面的论文30余篇，并在APEC国际金融论坛、深圳国际高新技术成果交易会（高交会）、亚洲创业投资论坛、世界证券等国际会议上发表演讲和解年会。

湖南

华安基金管理公司表示，即将推出上证5261180ETF。作为国内第二支ETF基金，该产品与上证50ETF有何区别？标的指数成分股数量较多是否会对经营产生影响？上证180ETF基金与原华安180指数增强型基金有何关系？上证180ETF拟任基金经理卢驰斌、华安180指数增强基金经理刘光华接受记者采访。与上证50 ETF的两大区别陆驰斌表示，上证180 ETF是追踪上证180指数的交易型开放式指数基金。与上证50ETF的区别在于跟踪标的和跟单方式的不同。据介绍，从跟踪目标的差异来看，首先是目标的样本空间不同。上证180指数样本空间全部为上证A股，样本额度按照行业比例分配。具有行业覆盖优势、市场代表性强、成分股流动性高、充分体现蓝筹特征。在管理方式上，上证180ETF采用抽样复制法，从180只成分股中选取120只构建投资组合。卢驰斌表示，主要原因是目前180只成分股中，部分股票流动性较差。上证180ETF抽样选择主要取决于两个指标：成分股的流动性和调整后的成分股流通规模。通过抽样复制剔除流动性差的成分股，降低基金运作过程中可能出现的流动性风险，有效降低基金申购和赎回的复杂性。他表示，随着市场的健康发展和上市公司流动性的进一步改善，一段时间内，公司将根据180只指数成分股的实际情况，逐步从抽样复制向全复制管理转变。刘光华表示，上证180ETF与华安180指数增强型基金有四点不同：一是交易方式不同。上证180ETF上市后，可以通过证券公司进行二级市场交易。交易程序和买卖股票同样方便，而华安180指数增强基金只能通过直销和代销的方式申购和赎回；其次，投资目标不同。上证180ETF的投资目标是尽量减少跟踪偏差和跟踪误差，而华安180指数基金的投资目标是适度超过比较基准；第三，股票持仓比例不同。上证180ETF的股票仓位一般在99%以上，现金比例很少，而华安180指数基金则必须保留5%的现金仓位供客户认购和赎回。回去做好准备；最后，目标客户群体不同。目前，华安180指数基金的营销方式分为直销和代销，而上证180ETF则通过中央国债登记结算公司注册，要求所有投资者持有股票账户或者是基金账户。上证180ETF的营销渠道主要是合格的证券公司，主要针对证券公司的客户。

将股改影响降到最低一般来说，指数基金的建仓周期比其他股票基金要短。不过，由于上证180ETF可能是在股改如火如荼的同时成立的，如果部分成分股停牌，是否会对基金建仓产生影响？对此，卢驰斌表示，首先，180ETF发行时将公布120只成分股名单。投资者可以通过网上现金申购、网下现金申购、网下股票申购三种方式购买上证180ETF。因此，该基金可以在IPO期间募集。建仓所需的大量股票；其次，从近期股改相关政策来看，股改停牌时间将会缩短，180只成分股中停牌个股在时间上不会非常集中。最后，在建仓策略上，华安上证180ETF将采取平衡建仓的方式，控制建仓节奏，减少股改和停牌带来的不利影响。此外，外界还担心，虽然180ETF采用抽样方式选取120只股票保证其流动性，但与上证50ETF相比，跟踪标的成分股数量仍多一倍以上，部分成分股已市值小。在套利过程中交易一篮子股票时，不能购买相应的成分股吗？对此，卢驰斌解释称，流动性较差的股票已被排除在抽样范围之外。根据公司测算，120只股票中市值最小的股票的流动性可以满足日常交易需求，产品设计中也听取了投资者的意见。根据意见，篮子规模设定为30万股，确保每个篮子里有100只市值最小的股票。也降低了资金门槛，方便投资者套利。深证100ETF解读LOF之后，ETF等新产品也出现在深交所创新的行列中。 2006年2月21日，深圳证券交易所与易方达基金公司联合推出的易方达深证100指数ETF开始正式发售。深证100指数ETF到底有多漂亮？这是投资者普遍关心的问题。记者在昨日采访中发现，券商研究员普遍看好新推出的深证100指数ETF。招商证券金融工程研究员付旭文、黄晓燕指出，ETF产品成功最重要的在于标的指数的选择。 ETF在选择标的指数时，应考虑指数的代表性、指数成分股的调整频率、指数的可见性、透明度和客观性。综合以上指标，深证100指数非常适合作为ETF的标的指数。以代表性为例，在深圳A股市场，深证100指数只使用了市场五分之一的股票样本，覆盖了市场总市值和流通市值的一半以上，并提供超过40%至50%的流动性。性别，贡献了近70%的股息回报。记者采访发现，不少投资者更关注ETF提供的套利机会。 ETF的这种套利功能是其在全球资本市场受到青睐的原因。由于ETF管理人作为交易对手随时接受申购和赎回，申购和赎回的一篮子股票能够及时清算，这从根本上决定了ETF的内在价值就是对应的市场价值。到一篮子股票。但由于ETF在交易所挂牌的价格会受到市场供需的影响，会与净值有一定程度的偏离。这个偏差就是ETF的折价率和溢价率。投资者可以利用这种偏差进行套利。例如，当ETF二级市场单位价格高于ETF单位净值时，投资者可以通过购买指数成分组合，将指数组合转换为ETF，然后在二级市场上出售来获利。

有券商研究员指出，通过对ETF的长期跟踪研究可以发现，ETF上市初期，ETF的折溢价率较高，套利机会较多。但随着ETF上市时间的延长，该折价率和溢价率有所下降。会逐渐减少，基金净值将与二级市场交易价格趋于一致，套利机会不断减少。造成这种情况的主要原因应该归结于投资者对ETF认识的逐渐加深。因此，有券商研究员建议，在100ETF上市初期，投资者尤其是机构投资者应准备好套利软件，抓住上市之初的有利投资机会，进行有效套利。对于深证100ETF可能带来的投资机会，研究人员也建议易方达深证100ETF发行采取网上现金申购、网下股票申购和网下现金申购三种方式。目前受困于历史高位股价的投资者，可以利用深证100指数样本股认购ETF份额，从而分散投资风险。深证100ETF的进入引发的市场变化也备受关注。长城证券分析师张勇认为，深证100ETF的推出将对深证100指数成分股的股价和流动性产生一定的影响。不过，由于ETF采取多元化投资策略，因此对相关个股的影响也将取决于基金整体规模达到100亿元以上，影响会相对明显。今天是深证100指数ETF发行首日。目前市场上能发行多少，成为很多研究者关心的问题。这关系到它能为深证100指数样本股带来多少增量资金。从而推动深证100指数的上涨，提高深证100指数的估值。从相关方面的态度来看，他们对深证100指数ETF的发行规模较为乐观。据记者了解，已有多家机构投资者表示将积极参与深证100ETF。深交所总经理张育军表示，社保基金副董事长王忠民此前曾表示愿意购买深交所ETF产品。长城证券分析师张勇认为，随着深证100ETF等产品的推出，可能会有一些大型基金专注于ETF操作，这将为深圳市场带来相对充裕的资金。深交所副总经理陈红桥表示，深交所100ETF推出后，深交所还将对权证、期货、信用交易、T+等后续业务创新进行研究和探索。 0波段交易等ETF产品。市场人士认为，随着后续创新的推进，深证100ETF的市场影响将会更大。联合证券市场策略部经理、高级研究员田毅认为，这些创新将增加ETF成分股的需求，进一步激活ETF及标的股票的交易，更多资金将投入ETF套利，这将有利于ETF套利。对市场造成负面影响。积极影响。