【此时铜铝投资性价比的思考】

1、如何把握大宗商品：对于铜铝大宗商品来说，国内经济复苏的速度和力度并不关键。核心是经济复苏预期是否存在。因此，在2023年国内经济确定性好转的背景下，大宗商品存在下跌风险。非常有限。

由于新能源在需求端的占比已达10%，贡献了2022年以来的全部增量需求，叠加供给整体释放弹性并不大。因此，铜铝供需基本面一直良好，库存一直处于消耗状态或至少没有明显积累。因此，可以肯定的是，影响大宗商品价格的因素并不在于传统实体经济的真实实力，而在于经济预期。

正如21日中旬至22日三季度初的情况一样，持续的去库存并不能改变人们对中美经济疲软引发的全球经济衰退的担忧。这将抑制铜铝商品价格的下行，最终行业将主动去库存。图案。反之亦然，只要中国作为全球铜铝需求主导地区的经济复苏预期还在，积极去库存的动力消除，至少可以保证铜铝大宗商品价格不太可能出现大跌。趋势回撤。

2、如何把握个股：对于铜铝股来说，早盘下跌过程中，由于长期特征，股票提前消化悲观情绪比商品更好。相反，在当前的交易复苏过程中，股票的下行弹性和上行弹性也一定会明显强于商品。以紫金矿业为例，目前该公司市值隐含的预期铜价仅为5.5万元/吨（目前价格接近7万元/吨）。

3. 如何查看空间：

1）考虑到铜将在2023年冶炼，2024年及以后矿山产能受到制约，整体供给弹性有限，铝将在2023年达到行业产能上限，在年度水平之上的这一反转周期中、铜铝价格最终弹性值得期待。前期高点并不是限制价格的上限，而是注定要被打破的。

2）就股价估值而言，正常周期（盈利）条件下，成长铜PE 15倍为保守估计。低于10倍的非增长铝PE仍将有明显提升，相关目标将在1-2年内翻倍。以上空间值得期待。

4、如何把握节奏：

短期来看，考虑到节后“两会”之前大概率会有稳增长政策预期，预计铜、铝等工业金属大宗商品当前强势的价格走势有望持续至少第一季度是这样。

5. 如何选择目标

铜：量增长优先+成本确定—— 紫金矿业、金城诚信、洛阳钼业、铜陵有色；

铝：成本确定性优先—— 神火股份、天山铝业、云南铝业、索通发展等

美股大涨，中概股涨多跌少。

1月31日，美股大幅上涨，中概股涨多跌少。纳斯达克中国科技指数跳空低开，小幅下跌1.39%。

个股方面，涨幅和权重较大的包括：亿航智能涨10%，中国汽车系统和小鹏汽车涨6%，华孚教育涨4%，中国铝业和唯品会涨3%，搜狐、天天日游线和云米上涨2%，理想汽车和新东方上涨1%。

美股上涨1%

1月31日，美联储官员暗示加息放缓，美股低开高走，大幅上涨。道琼斯工业指数上涨1.09%，纳斯达克综合指数上涨1.67%，标准普尔500指数上涨1.46%，均在复苏。昨天的下跌。

个股方面，科技股、医疗股、能源股、重金属、半导体领涨，航空、金融、日用消费等板块普遍上涨。 AO史密斯上涨13%，Summit Medical、通用汽车、Plug Power上涨8%，Rivian Automotive、智富、世纪铝业上涨7%，联邦快递上涨5%，Snap上涨4%，特斯拉、超威半导体和理察森电子上涨3% %，而Superline Semiconductor、硅谷银行、Marvell Technology、亚马逊、Cooper Medical、高盛、阿拉斯加航空和微软上涨2%。

【中信证券：铝行业迎来下一轮行情走势的时机】财经通讯社9月28日报道，中信证券研报指出，受交易因素影响，铝行业经历了急剧修正。然而，基本面仍高度确定性地朝着供应收缩的方向发生变化。我们维持铝价上涨将持续并超出市场预期的判断，全产业链利润将持续扩宽。从个股利润、行业基本面和产业链利润来看，铝行业正迎来下一轮市场布局。建议关注中铝、索通发展、露天煤炭行业。

周二晚间A股上市公司重要公告精选：

以下是好消息：

1、中国铝业：拟收购平果铝业有限公司100%股权

2、圣阳上半年净利润同比增长144.54%。

3、福兰能源：与中海油气电签署合作协议。

4、新希望：公司PIC五元配套系统运行正常。 PIC五元猪已商品化。

5、广安爱众：目前，某水厂分布式光伏系统建设及运营已完成，其他水厂正在根据发展进度和需求推进。

6、移远通信：上半年归属于母公司净利润2.77亿元，同比增长107.32%。

7、万控智造：上半年归属于母公司净利润6802.27万元，同比增长14.31%。

8、蓝海华腾：2022年上半年净利润约4167万元，同比增长32.78%。

9、吉丹生物：上半年净利润同比增长93%。

10海螺新材料：目前公司铝合金光伏支架、光伏框架等太阳能光伏配套产品订单充足。

11、金普花园：公司作为联合体牵头单位签约项目，合同价约11,347.94万元。

12、新疆交通建设：拟参与投资株洲市禄口区湘江流域东岸综合治理项目。

13、京山轻机：在钙钛矿领域，公司可提供PVD镀膜设备、集束式多腔蒸镀设备、ITO玻璃清洗机等产品。

14全智科技：公司推出VR一体机应用芯片产品。

15、万通智控：上半年归属于母公司净利润7162.06万元，同比增长44.51%。

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沪深300第三只股票——中国铝业

1、2020年，中国铝业营业收入接近2000亿元，目前市值仅为418亿元，远低于营业收入。 2020年预计利润600-8亿元，利润确实很低，与2000亿元营收相比，不值得。提一下吧。

2、中国铝业为国家控股，大股东持股30%。

3、从2007年上市时的峰值60元/股，一路跌至现在的3.2元/股，跌幅达94.6%。市值从巅峰时期的1万亿跌落到现在的418亿。一路暴跌，毫无底线！

4、2020年，中铝净资产为2.93，甚至一度跌破净资产，跌幅惨重。

5、2007年股价最高时，铝期货价格曾高达2万元/吨。 2021年，目前铝价为15000元/吨。与2020年初11000元/吨相比，已反弹40%左右。

6、全球洪水泛滥，有色金属价格是否会暴涨？目前供需相对稳定，大宗有色金属价格主要由华尔街掌控。

7、2007年中国铝业上市时，营业收入761亿，利润143亿！到了2021年，经过13年的发展，中铝集团的营收已经达到2000亿，但利润却只有6亿左右，连当年的零头都不到。

8、中铝，您认为它还有未来吗？

财经、股票、市值、金融、铝业、有色金属

2021 年1 月30 日